里昂：维持信和置业买入评级 目标价上调至13.4港元

里昂发布研究报告称，维持维持（00083）“买入”评级，信和目标价由12.1港元上调至13.4港元。置业公司租务除息税前溢利（EBIT）同比升3.4%，买入目标酒店营运EBIT也转正，评级全年正常股息同比升3.6%至0.57元，价上符合该行预期；净现金进一步升至415亿元，调至相等于市值46%。港元

报告中称，维持信和置业在现财年仅于新加坡购入两幅总值22亿元的信和土地，并无在中国香港购入土地，置业在中国香港实现237亿元毛合约销售，买入目标且因将有5个项目预备开售，评级预计合约销售动力将延续至2023财年。价上若公司明年没有大型土地购入，调至净现金水平预将进一步上升。

该行认为，净现金使公司在加息环境下取得优势，纵使土地购买慢于预期，相信维持保守做法为更佳选择，因土地购入不会即时带来回报，充足现金不但有助对冲部分加息风险，还能提供多个选项，包括派息及股份回购，以增加股东回报。

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