美硕科技IPO：中小企业困难的缩影，董秘还曾协助进行资金体外循环

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基本面力场

浙江美硕电气科技股份有限公司是董秘最近刚过会的一家公司，主要产品包括通用继电器、进行汽车继电器及流体电磁阀等，体外应用于家用电器、美硕汽车制造、科技智能电表等领域。中资金力场君觉得这家公司还真挺有典型性，小企协助循环作为一家传统制造业企业，业困美硕科技也特别能够代表当前经济环境下，缩影制造业企业面临的普遍困境。

简单来说，美硕科技面临着两个明显的压力。一方面是现金流的压力，别看近几年里公司每年都能获得大几千万的净利润，但是账面现金在2019年到2021年末分别为1531万元、2285万元和1498万元，2021年是近年来存款最少的一年；就是这一千多万元资金，面对的却是2.6亿的总负债，这个压力得有多大？

与之相符的是应收款项，从2020年末的1.29亿元猛增到2021年末的1.71亿元，余额相当于存款的十几倍。2021年美硕科技营收增长了25%，但利润总额下滑了5%，增收不增利；毛利率更是趋势性的下滑，2019年到2021年分别为30.56%、27.28%和24.05%，在这样的背景下，“白条”的增幅还明显超过营收，能够想象得到经营层面有多艰难。

另一方面的压力就是来自于客户，美硕科技第一大客户是，销售占比超过了一半，属于对美硕科技来说生死攸关的大客户。可是美的集团自己的日子也不好过呀，所以才有了董事长兼总经理方洪波的“未来三年行业寒冬压力犹在”的说法，下游的压力，势必也会传导到美硕科技这个上游供应商身上，增长降速叠加毛利下滑。

一边是现金流紧绷、所谓的账面利润就是“转了个寂寞”，另一边是下游大客户眼见着采购要压缩，利润率下滑、未来不可预测性大大增加，这不正是当前众多迷茫与困顿中的中小型制造业企业的缩影吗？

就说美硕科技的创始人黄正芳，公开信息就显示他曾是朗诗德电气有限公司的法人代表，目前朗诗德电气有限公司的法人代表则已变更为黄正芳的配偶的弟弟朱锦成，早在2018年到2020年期间朗诗德电气有限公司多次被下达限制消费令，且是最高人民法院公示的失信人，单是在2022年被法院强制执行金额就高达数千万元。也即美硕科技实控人之一的黄正芳，其关联自然人有金额巨大的经济纠纷。

此外，美硕科技还有个故事非常有意思，招股书披露公司的董事会秘书施昕，曾注册成立过乐清市拓盈电器商务服务部（普通合伙）、乐清市拓力贸易有限公司、乐清市盈进贸易有限公司等公司，后来均被注销；后于2020年9月开始在美硕科技担任副总经理兼董事会秘书。

在2019-2020年6月，美硕科技以支付费用的形式向上述三家公司转账，三家公司将收取的资金用于支付发行人业务相关的销售提成、奖金、业务招待费和销售佣金等，主要支出为员工销售提成和奖金，目的是享受小微企业税收优惠政策。

也就是说，施昕此前在协助美硕科技进行资金的体外循环，从而为员工避税、为美硕科技避税；当美硕科技准备上市、不得不将财务规范化之后，作为历史功臣的施昕成功晋身为公司的董事会秘书、位于高管之列。这个操作，力场君也知道挺多见于中小型企业当中，但是在一家拟上市公司公开信息披露中看到，这还是头一回，这也是颇有意思的一点吧。